拉美新能源轻型车总量（万辆）及渗透率（%）

评价维度 中国 美加 欧洲 日韩 拉美 东南亚 中东&非洲 澳新

市场容量 （23年终端销量，万辆） 大

（2112） 大

（1731） 大

（1471） 中

（585） 中

（441） 中

（314） 小

（193） 小

（128）

市场开放程度 高 低 中 低 高 高 高 高

油电价差 大 中等 中等 较大 较大 较大 中等 较大

新能源发展可能性 高 较高 高 中等 高 高 中等 较高

中国品牌PHEV规模突破概率 高 较小 较高 较小 较高 较高 中等 中等

数据来源：Marklines，交强险，广发证券发展研究中心

（二）细分市场研究：第一步重点关注PHEV在巴西、泰国能否率先实现突破

1.拉美地区——以巴西为主要研究市场

拉美市场为500万左右的中等容量市场，23年以来新能源增长迅猛。根据Marklines，拉美汽车疫情前销量峰值为2018年的534.2万辆，2020年因疫情大幅下降至到367.1万辆，随后缓慢回升，2023年为441.0万辆。从销量结构来看，拉美市

场仍以燃油车为主，新能源起步较晚，但23年以来随着优质供给增加，增长迅速迅猛，2024H1达4.8万辆。

图29：拉美轻型车零售总量（万辆）和同比增速（%）图30：拉美新能源轻型车总量（万辆）及渗透率（%） 600 500 400 300 200 100 0

20%

新能源轻型车总量

渗透率

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

数据来源：Marklines，广发证券发展研究中心数据来源：Marklines，广发证券发展研究中心

拉美地区主要包含南美国家以及墨西哥，其中，巴西作为世界第十大汽车工业生产国，也是南美最大的汽车生产国之一，巴西汽车不仅供应本国市场，还出口到其他拉美国家，我们选取巴西为代表作为主要研究对象。