中国三元动力电芯出货量（GWh）

据给出的9月排产环比增速在5-10%。下游的囤货和补库意愿受自身库存和利润水平影响，4月补库之后下游原料库存普遍偏高，但5月开始客供和长协比例提升，7-8月已达80%的客供比例，且正极厂有足够库存可以消耗，耐心等待低价货源在现货市场流通。市场对金九银十的补库仍有一定期待，特别是国庆长假之前的备货。但若提前备货则透支10月需求，10月基本面恶化；若没有提前备货，则也不存在阶段性错配带来的超额反弹基础。

SMM统计，8月，由于盐厂为出货过度让利，产生亏损，使得盐厂开工率下降，排产低位。2024年1-8月全国硫酸镍产量同比下跌10.7%至25万吨。同期三元前驱体产量累计同比增长3%至54.1万吨。下游增速远高于上游，因此硫酸镍价格有基本面支撑。

原料端，1-8月印尼MHP产量累计同比增长105%至17.98万吨，高冰镍产量累计同比增长9%至18.45万吨，NPI和镍价/硫酸镍价差先扩后缩，目前已无足够的转产空间。青美邦二期三期据称近期有投产计划，但需要爬产时间，此外货源集中度较高，恐怕打破瓶颈仍需更多时间。但从硫酸镍生产利润来看，后市高冰镍生产的硫酸镍预计会有较明显的增长。