2020、2021年各OTA市场份额（GMV口径）

在线旅行中高端市场及客户群；美团依托生活服务电商平台进行下沉本地市场扩张；同程旅行主要借助微信平台引流发展下沉异地市场客户。行业前三大龙头在核心用户群及重点市场方面形成差异化竞争。

近五年市场份额趋势：携程先降后升，同程趋于稳定，美团快速增长后略微回调。近五年，携程的市场份额呈现先抑后扬趋势，但市占率仍保持显著领先；2019-2022年市场份额有所下滑，但在2023年进一步回升至55%。美团和同程的住宿业务主要集中在下沉市场，市场份额呈现负相关性。美团业务受封控影响较小，市场份额在快速增长后略微回调。同程市场份额较为稳定，2019、2022和2023年维持在12%左右。

错位竞争共赢增量，格局有望长期稳定。随着OTA行业互联网红利消退，OTA发展进入成熟阶段，未来OTA公司的发展将主要来自于低线城市渗透率提升以及精细化运营满足留存用户差异化需求。各大OTA公司依据其不同核心客群及重点市场打造多元化的错位竞争，三足鼎立的格局有望保持长期稳定，龙头共享行业增量。

OTA的商业模式：高毛利、盈利能力稳定、扩张的边际成本低。由于具有容易标准化、扩张边际成本低的特点，因此容易迅速扩大规模诞生大市值龙头。网络效应、品牌影响力、技术和数据优势以及充足的资本支持四个维度促成OTA行业龙头强者恒强的马太效应。并且在中国由于其在发展初期恰逢全球互联网投资高潮兴起，伴随着互联网普及率不断提升的红利，行业龙头发展具有天时地利缺一不可的条件。