【传音控股】Oraimo下游产品持续丰富

资料来源：公司官网，国盛证券研究所

3.2.23C：渠道复用推动带来快速增长

3C消费电子借助手机积累快速起量。Oraimo是公司创立的专业3C产品配件品牌，产品包括TWS蓝牙耳机、智能手表、蓝牙音箱、移动电源、吸尘器等。下游覆盖非洲、南亚，东南亚，拉美等50多个国家和地区，canalys数据显示，截止2022年，用户规模

已经突破1亿。

中东&非洲智能穿戴市场规模约16.2亿美元，未来仍将保持较高增速。随着城市化普及率不断上升，以及技术的进步和消费者对健康意识的提高，共同推动智能穿戴设备需求

增长；叠加随着智能手机渗透率提升，带来的TWS增量市场，共同作用下，预计非洲等新兴市场可穿戴需求规模将会持续提升，Mordorintelligence数据显示，中东和非洲智能手表市场规模预计到2024年为16.2亿美元，预计到2029年将达到28.7亿美元，2024-

2029年复合增长率为12.17%。

资料来源：Mordorintelligence，国盛证券研究所资料来源：公司官网，国盛证券研究所

3.3移动互联业务：体内体外协同布局，迎接非洲移动互联时代

传音在移动互联业务的布局分为两个方面：1）基于手机OS系统的变现。凭借公司在非洲市场接近50%的市占率，打造流量平台，给第三方APP引流，通过软件分发、游戏分发、广告分发等业务实现快速变现；2）投资并打造多个爆款APP布局未来。公司凭借对非洲市场和消费者的深度理解，通过与网易等互联网公司合作，打造了多个爆款APP，涉及音乐、浏览器、阅读、游戏平台、移动支付等多个领域。此部分业务不依赖于传音手机硬件，可以独立运营于任何品牌的手机终端。