非洲地区智能手机市场份额（2021-2023）

非洲市场市占率稳定在50%，已与竞争对手拉开差距。公司自设立以来始终坚持深耕

以非洲为代表的全球新兴市场，同时，公司作为较早进入非洲的国产手机厂商，坚持深

耕非洲战略，积累多年技术沉淀，对于非洲市场及用户群体有着深刻的洞察与理解，并以此为基础建立在非洲深厚的竞争壁垒。canalys数据显示，2023年，公司在非洲的智能手机出货量为3450万部，市占率为50%，单四季度的市占率更是达到了51%，2024年一季度，传音市占率进一步提升至52%，拉长来看，虽然公司在非洲的市占率略有波动，但是整体维持在50%上下，和其他竞争对手已经拉开了较大的差距。

图表41：非洲地区智能手机市场份额（2021-2023）图表42：分地区毛利率情况（2019-2023年）

资料来源：canalys，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所

非洲市场保持竞争优势，毛利率稳定在约30%。公司在非洲市场坚持以用户价值为导向，在关键价值点上做深做透，构建产品核心竞争力，推动产品结构升级迭代。以此，公司在非洲市场得以保持竞争优势，获得消费者认可，从而取得较好的盈利能力，使其

可以在非洲市场维持较高市占率的基础上，毛利率稳定在30%上下，为公司发展持续贡献利润。

2.2.2南亚地区：孟巴稳定，印度持续提升

孟加拉国和巴基斯坦市占率稳定高位。公司在南亚市场的业务集中在印度、孟加拉和巴基斯坦三个国家，其中在孟加拉和巴基斯坦已经获得了较好的市场份额。公司在2020年

突破巴基斯坦市场，市占率一跃提升至40%以上，随后公司市占率稳定在40%左右；在孟加拉国，公司智能手机市占率呈稳步提升态势，逐步从2019年的15.6%逐步提升至2023年的超过30%。公司在以上两个国家均已稳定在了较高市占率，整体市场状态已和非洲类似。

2019 2020 2021 2022 2023

印度 6.8% 5.1% 7.1% 6.4% 8.2%

孟加拉国 15.6% 18.3% 20.1% 21.5% 超30%

巴基斯坦 - 超40% 超40% 37.9% 超40%

资料来源：公司公告，国盛证券研究所

印度市场持续发力，有望成为下一阶段增长来源。公司于2016年开始开拓印度地区市

场，与其他市场快速放量、市占率快速提升不同的是，由于早期印度智能手机市场内卷严重，因而公司并未将资源过度集中于该市场。近期随着印度市场竞争趋缓，counterpoint数据显示，印度智能手机市场CR5市占率由2022年的79%下降至2023年的72%，公司对应加大在该市场的投入，市占率从6.3%提升至8.6%。Canalys预计，2024年，印度智能手机市场在价格合理的5G手机和更换周期的推动下，有望实现中个位数增长，公司有望借助市场总量提升带来在印度市场出货量的进一步提升。