【传音控股】公司2023年在重点市场取得市占率快速提升

孟加拉和巴基斯坦市场市占率多年保持第一。在南亚的孟加拉和巴基斯坦市场，公司经过前期积累，2020年，公司在这两个国家市占率出现明显提升，成为市占率第一的智能

手机厂商，并将优势保持至今，截止2023年，公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过

40%，在孟加拉国智能机市场占有率超过30%，持续保持领先。

1.2.3继续开拓新市场，推动公司逆势增长（2021年至今）

全球智能手机市场见顶后持续下滑。全球智能手机市场出货量在2016年达到顶峰，全年智能手机出货量为14.7亿部，同比增长2.3%，此后，全球智能手机市场进入下行区

间，除去2021年，行业在全球疫后经济修复和5G技术的快速普及之下，出现的增长之外，其他年份出货量均呈下降趋势，尤其是在2022年，在消费者需求大幅下降、通货膨

胀和经济不确定性等因素共同作用下，全球智能手机出货量为12.05亿部，同比下滑超过11%，2023年，全球智能手机出货量第四季度在新兴市场拉动下出现回升，但整体仍呈现下滑趋势，全年出货量为11.7亿部，同比下滑3.2%，绝对值为十年来最低的全年出货量。

资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：canalys，国盛证券研究所

传音积极推动非洲、南亚之外新兴市场区域的开拓。2022年，全球智能手机出货量同比下降11.3%，行业整体表现较弱，但公司在新市场出货量逆势增长，数据显示，2022年，传音控股在拉丁美洲和中东欧智能手机市场的出货量均首次跻身前�名。传音在拉美地

区出货量同比增长75%，在中东欧地区，传音出货量同比增长122%。2023年，新市场的出货量进一步提升，拉美、中东和东南亚等新市场市占率保持快速成长，其中又以拉美地区的出货量提升最为显著，canalys数据显示，2023年，公司在拉美地区出货量为920万部，同比增速达110%。

1.3营收结构持续改善，短期波动不改长期成长

1.3.1中高端占比不断提升，营收结构持续改善

品牌矩阵持续优化，itel占比不断缩小。公司三个品牌当中TECNO和Infinix定位偏高端，均价较高，而itel作为公司的品牌护城河，定位偏低端，均价相比其他两个品牌相对较低。itel品牌成立早于Infinix、晚于TECNO，因而早期出货量占比较高，招股说明

书数据显示，2017年itel智能手机出货量超过1000万部，占公司整体出货量的比重为超过40%，随着公司不断开拓非洲外新市场，itel在新市场的占比不断下降，推动itel在公司整体出货量占比不断下降，2017-2019H1，itel在非洲外新市场的占比从67.88%下滑至44.41%，整体占比从40.38%下滑至33.95%品牌占比的变化对应了公司持续推动的高端化战略和内部品牌矩阵的格局优化。