印度智能手机市场规模持续增长

南亚：率先布局巴基斯坦、孟加拉，未来增量在印度市场市占率提升。根据公司公告，2023年公司在巴基斯坦和孟加拉智能手机市场中占比分别超过40%/30%，市场占有率均为第一。根据Canalys，2021Q1-2024Q1印度智能手机市场主要被三星、小米、vivo、OPPO、真我占据，五家厂商市场份额占比合计达75%以上，公司市场占比尚不足10%。根据Statista，2024-2029年印度智能手机市场规模将由446亿美元增长至628亿美元，CAGR为7.09%。公司未来或通过加快渠道建设、产品差异化等方式逐步渗透，推动印度市场出货量增长。

东南亚：差异化布局加速市场拓展，未来重点在ASP提升。根据Canalys，公司对Infinix、Tecno和iTel子品牌进行差异化布局，其中Infinix主要通过与经销商建立品牌店直接合作，Tecno专注于多品牌商店和批发商，iTel由线上直接向消费者提供产品。基于差异化布局，公司在东南亚市场份额快速提高。根据Canalys，2024Q2东南亚智能手机出货量同比+14%达2390万部，其中公司出货量同比+12.12%至330万部，2023Q1-2024Q2市场占比由不足10%提升至14%，其中菲律宾、印度尼西亚市占率分别达44%/17%。

根据Statista，2023-2026年菲律宾及印尼人均GDP将由3868/4799美元增长至4730/5714美元。伴随人均GDP持续提高，其智能手机ASP有望增长，带动公司业绩上行。

拉美：低价策略仍将奏效，关注公司市占率成长。根据Canalys，2021Q2至今200美元以下机型占据拉丁美洲主要市场份额。根据IMF预测，2024-2028年拉丁美洲GDP年均增长率约2%，远低于欧洲和亚洲其他新兴市场经济体。预计短期内低端手机仍是拉美市场主流选择。公司产品主要定位中低端市场并且性价比领先，2021Q1-2024Q2拉美地区市占率由0%提升至10%左右，未来有望凭借出色的性价比取得更高市场份额。