电池箔行业集中度较高（2022年）

工艺难度及认证壁垒限制企业进入，致使高端电池箔产能短缺，且行业集中度较高。高端电池箔工艺复杂，其对铝箔表面润湿张力、洁净度、平直度、面密度、端面质量、针孔、力学性能等均有明确要求，加工难度大。且电池箔直供电池厂商认证周期长，需满足ISO/TS16949认证，首次认证基本需要2年时间，而一旦通过认证进入企业供应链体系，电池厂便不会轻易更换供应商，且行业产品高度定制化，供应关系相对稳定，新进入者难以撼动先行企业的优势地位，行业壁垒较高。据中国有色金属加工工业协会统计数据，2023年我国电池箔产量仅为36万吨，而据我们保守测算2023年电池箔潜在需求为41.24万吨（乐观情况为53.51万吨），需求缺口在5.24万吨以上。高壁垒影响下，我国高端电池箔行业集中度较高，CR3约为70%。

鼎胜新材作为行业龙头，电池铝箔产能12万吨/年，2022年市占率为43%；华北铝业和安徽中基产能分别为4万吨/年和3万吨/年，2022年市占率分别为14%、11%。

动力、储能电池需求前景好，电池箔需求有望延续高增长。动力电池领域，全球出货增速较高，且主要以我国电池厂商为主，国内电池箔企业将充分受益。据GGII估计，到2025年全球动力电池出货量或将达到1,550GWh，2030年有望达到3,000GWh，又据SNEresearch数据，2023年中国企业动力电池全球市占率约为63.5%，同比提升3.9pcts。储能领域，全球能源供应体系从稳定的火力等能源向周期性较强的新能源切换，将带来储能电池市场的高速发展。据EVTank、伊维经济研究院数据，2023年，全球储能电池出货量达到224.2GWh，同比增长40.7%，其中中国企业储能电池出货量为203.8GWh，占全球储能电池出货量的90.9%，到2030年全球储能电池的出货量或将达到1,397.8GWh。两大领域的快速放量有望拉动电池箔需求快速增长。据我们测算，到2026年，电池铝箔需求有望达到96.01万吨，3年复合增速有望达到21.51%。