TWS耳机产业链

ODM/OEM整机在TWS产业链中价值量占比高。从产业链看，TWS产业链主要包括上游的主控蓝牙芯片、存储芯片、电池、传感器供应商，中游的整机制造商、封装厂商以及下游的终端品牌厂商。根据《2020年中国TWS耳机行业精品报告》，ODM/OEM整机是产业链中价值量最高的一环，成本占比约为40%。歌尔股份作为精密制造平台型厂商深度参与TWS耳机整机制造环节，有望依托TWS市场扩容实现自身业务成长。

立足客户资源导向战略，与优质客户形成深度合作。据猫财经，2018年歌尔股份拿下苹果AirPods 30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂。2019-2021年，在AirPods出货高增的带动下，公司智能声学整机业务发展壮大。然而2022年底，歌尔由于遭遇苹果砍单而业绩大幅下滑，其净利同比下降59.08%。