测算2027年咖啡开店空间28万家

市场结构：现磨向下沉市场渗透，考虑加密后的门店分流影响，预计单店收入年均小幅下滑，且连锁化率持续提升，预计2030年连锁化率达到35%，单体门店生存空间进一步压缩，单体门店收入下滑幅度也大于连锁门店。

表8：测算2027年咖啡开店空间28万家 2022 2027E 2030E CAGR

人口（万人） 141175 134256 130268 -1%

人均可支配收入（万元） 3.69 4.71 5.45 5%

人均杯量（杯） 11.3 26 42 18%

现磨占比 35% 40% 45% 5%

人均现磨杯量（杯） 4 10.4 19.3

客单价（元） 23.87 18.47 15.84 -5%

现磨咖啡规模（亿元） 1348 2590 3978 14%

现磨咖啡规模占可支配收入 0.26% 0.41% 0.56%

门店数（万家） 13 28 45

单店收入（万元） 103.69 93.73 88.22 -2.00%

连锁化率 25% 30% 35% 5%

连锁门店数（万家） 3.25 8.29 15.78

独立门店数（万家） 9.75 19.97 28.38

连锁门店单店收入(万元） 165.91 157.78 153.09 -1%

独立门店单店收入（万元） 82.95 64.19 55.03 -5%

数据来源：wind、灼识咨询、国泰君安证券研究

2.2.出海空间展望：东南亚为首选，本土化制胜

全球现制饮品市场规模庞大，未来有望加速增长。根据灼识咨询数据，以终端零售额计的市场规模从2017年的5620亿美元增长到2022年的7218亿美元，过去五年的CAGR达到5.1%，灼识咨询预计2028年全球现制饮品规模将达到1.1万亿美元，占全球饮料市场接近一半的份额，增速也将进一步提高，2022-2028年CAGR达到7.5%。

图52：全球现制饮品规模增长（十亿美元）图53：中国和东南亚市场贡献现制饮品增量近40%

1,200

1,000 800 600 400 200 0

现制饮品现制饮品占全球饮料市场占比

49%

48%

47%

46%

45%

44%

43%

42%

41%

数据来源：灼识咨询、国泰君安证券研究数据来源：灼识咨询、国泰君安证券研究

以中国和东南亚为代表的现制饮品新兴市场快速增长。根据灼识咨询，在

2022年至2028年间，中国和东南亚市场预计在全球主要市场中增速最快，复合年增长率分别达到18.7%和20.3%，合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%；预计中国和东南亚市场合计占全球现制饮品市场的比重将从2022年的10.9%提升到2028年的20.2%。