2007-2023全球年新增光伏装机量趋势（单位：GW）

资料来源：BNEF，中国清洁机制发展基金，嘉兴市光伏行业协会，国家能源网，网易订阅，国盛证券研究所

周期性是影响行业景气度的主要特征：虽然需求端持续增长，但因为光伏行业的技术壁垒主要靠“生产中获得的knowhow”以及“后发优势叠加规模效应”，导致新技术突破

并使企业获得盈利后容易产生大规模的技术扩散，伴随而来是大规模的扩产潮。扩产后出现（产能过剩价格战、另外的新技术对老技术的迭代），从而进入下一个周期。因此，宏观上：光伏行业周期性明显，平价时代下利率周期和化石能源革命周期共振。