【美邦科技】四氢呋喃是BDO产业链重要的中游产品

受产业链景气度回落导致产品销售价格下降的影响，2023年公司毛净利率同比有所下降。2021~2023年公司毛利率分别为43.94%/29.75%/17.05%，净利率分别为29.67%/16.92%/5.77%，受产业链景气度回落导致产品销售价格下降的影响，2023年公司毛净利率有所下降。2021~2023年公司期间费用率分别为10.99%/11.34%/11.92%，逐年微增，2022年主要系研发费用率提升的影响，2023年主要系管理费用率及研发费用率提升的影响。

四氢呋喃是BDO产业链重要的中游产品，主要下游应用领域为PTMEG（聚四氢呋喃）及其下游氨纶以及溶剂等。四氢呋喃（THF）是芳香族化合物呋喃的完全氢化产物，一般为无色、可与水混溶、在常温常压下有较小粘稠度的有机液体。四氢呋喃是BDO（1,4-丁二醇）产业链重要的中游产品，主要用于合成PTMEG（聚四氢呋喃），或用作胶粘剂、油墨、树脂、化学品、药品、萃取剂等的反应原料或溶剂，广泛应用于化工、医药、农药、纺织、实验室等领域，其中生产PTMEG的企业多数形成四氢呋喃（THF）-PTMEG-氨纶一体化产业链，其四氢呋喃产品较少进入流通市场，根据卓创资讯数据，2021年我国非流通市场的四氢呋喃产量占总产量的比例约为91.8%，流通市场的四氢呋喃产量占比约为8.2%。