中国医美市场规模持续提升（十亿元）

医美市场前景广阔，渗透提升趋势确定。在经济持续发展、人均可支配收入提升、求美意识增强背景下，医美凭借更快速、更立竿见影的效果逐渐被越来越多消费者认知、接受、选择消费并高频复购，市场规模迅速提升，根据弗若斯特沙利文数据，中国医美市场规模已从2017年的993亿元增长到2021年的1891亿元，CAGR17.5%，远超同期全球医美市场规模3.0%的复合增速。尽管近年来受疫情影响产业链有所承压，需求提升、终端拓店放缓扰动行业增速，但我们也同样看到产品端再生、重组胶原等新品类相继出现共促行业扩容。基于国内与韩国、美国等成熟市场人均医美治疗次数、渗透率的较大差异，以及对未来经济向好、人均可支配收入&中产比例提升的信心，我们认为前期行业承压多为阶段性，且年初以来随客流复苏拉动正逐渐恢复，后续随机构盈利改善有望进入供需两旺阶段，长期渗透提升逻辑不改，市场成长空间依旧广阔。

从高速爬坡到阶段性存量时代。医美行业需求迅速升温带动产业链繁荣，2014年起终端机构进入争相开店拓店阶段，2014-2021年新成立机构年均增速高达50%左右。然而22年受到疫情反复影响，客流下滑影响门店经营状态不稳定普遍承压扰动从业信心，致使新进入者数量下降、现有机构拓店节奏放缓，根据企查查数据，22年新成立医美公司同比增速仅为6%，为近十年来最低，潜在进入者审慎观望。