聚酯产业链示意图

前言：8月16日，证监会发布公告，同意郑州商品交易所瓶片期货注册，瓶片期货将于2024年8月30日起上市交易。本篇报告为瓶片系列专题报告的第一篇，从大的框架角度介绍了聚酯瓶片的基本情况和瓶片市场的供需格局，在此基础上对瓶片行业景气周期及未来行业产能优化路径作出展望。

广义上讲，聚酯是由多元醇和多元酸缩聚而得的聚合物总称，包括聚酯树脂和聚酯弹性体。其中，聚酯树脂又包括聚对苯二甲酸乙二酯（PET）、聚对苯二甲酸丁二酯（PBT）和聚芳酯（PAR）等。狭义来看，我们下文中所说的“聚酯”，主要是指聚对苯二甲酸乙二酯（PET）。聚对苯二甲酸乙二酯，一般简称为聚酯，英文PolyethyleneTerephthalate，是一种高分子化合物，由精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）经过缩聚反应产生。

按用途划分，聚酯切片又分为纤维级和非纤维级，其中纤维级产品主要包括涤纶长丝和涤纶短纤，主要应用于纺织行业；而非纤维级产品主要包括聚酯瓶片和聚酯薄膜，主要应用于包装行业。根据CCF截至2023年底的聚酯产能基数来看，聚酯纤维在聚酯行业中仍占据较大比重，但近些年来，聚酯瓶片产能占比有逐年提升的趋势。2015-2023年间，瓶片产能占聚酯总产能的比例已经从16%提升至21%。2024年纤维级聚酯切片的产能增速已显著放缓，而非纤维级聚酯切片，尤其是瓶片，则成为新的产能扩张主力军。