磷化工产业链

3.磷肥：中国出口限制，巴西、印度库存低位，支撑磷肥价格

磷矿石是所有下游磷化工产品的最初原料。自然界里含有磷的矿物约有100种，但适合生产磷酸以及磷肥的含磷矿物局限于磷灰石3。

磷矿经采选后，通过湿法或热法工艺生产磷酸，其中，热法磷酸是由黄磷制得，热法磷酸的生产对磷矿的品位要求高，生产过程能耗高、污染大，但热法磷酸纯度较高；与热法磷酸相比，湿法磷酸能耗低、成本低，但杂质较多。

将磷酸进一步与其他化学原料反应生成磷肥和磷酸盐等化工品，最终应用领域涉及农业、养殖、食品、医药、新能源、电子等行业。在磷矿石下游应用领域中，磷肥占比达60%，黄磷和磷酸盐占比分别达9%和11%。

数据来源：贵州磷化集团，东北证券

3磷灰石是含钙的磷酸盐矿物的统称，最典型的磷灰石是氟化磷灰石（Ca10(PO4)6・F2），另外F-离子容易被Cl-离子或OH-

离子置换后生成氯化磷灰石（Ca10(PO4)6・Cl2）或氢氧化磷灰石（Ca10(PO4)6・(OH)2）。