云天化产业链

数据来源：公司公告，东北证券

公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源。公司现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450

万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一；在内蒙古呼伦贝尔地区配套拥有大型露天开采煤矿，开采能力400万吨/年，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料；拥有合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率95%左右。

围绕上游资源，充分发展下游行业，实现一体化运营。目前，公司拥有化肥总产能

1,000万吨/年，其中尿素260万吨/年（分别布局在云南120万吨/年，内蒙古80万

吨/年，青海60万吨/年）、磷肥555万吨/年、复合肥185万吨/年，是目前国内最大

的化肥生产企业之一。公司拥有聚甲醛产能9万吨/年，在国内聚甲醛市场占有率15%左右。此外，公司拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能，其中MDCP（饲料级磷酸一二钙）产能为45万吨。此外，公司持续进行转型升级，2023年新增磷酸铁产能10万吨/年、氟化铵1万吨/年、氟硅酸镁1万吨/年。

产业链一体化带来诸多优势，公司护城河深厚，主要体现在：

（1）公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源，形成了从磷矿开采到磷化工产品生产的完整产业链，涵盖了上游资源、中游化肥生产和下游精细化工产品，这种垂直整合模式有助于控制成本，提高生产效率，并增强市场竞争力；

（2）依托上游资源，公司不断拓宽产品品类，可以根据市场情况，实现产品的最优调配。