印尼进出口规模及贸易顺差（亿美元，1977-2023）

图5印尼进出口规模及贸易顺差（亿美元，1977-2023）

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

②泰国：亚洲金融危机前，泰国主要出口农产品及纺织品，其他商品大多依赖进口，外贸长期逆差。亚洲金融危机在泰国首先爆发后，泰国经济严重受创，政府于1997年7月放弃固定汇率，随后泰铢剧烈贬值，导致进口下滑并拉动贸易由逆差转为顺差。亚洲

金融危机后，泰国放宽了对外资的限制，国内制造业在外资推动下迅速发展，除了依托国内资源优势发展塑料橡胶相关产业外，机电设备和乘用车制造也快速增长。2000年泰国加入WTO，同时获得“东方底特律”的称号。根据Euromonitor数据，2023年泰国进口额2639亿美元，出口额2814亿美元，贸易顺差175亿美元。

图7泰国进出口规模及贸易顺差（亿美元，1977-2023）

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

图8泰国贸易差额拆分（亿美元，1989-2023）

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

③新加坡：作为亚洲四小龙之一，新加坡在亚洲金融危机前已经有了一定的制造业基础，并在亚洲金融危机后得到进一步发展。目前，新加坡主要进口矿石能源；出口化工、塑料橡胶、机电设备等商品。根据Euromonitor数据，新加坡2023年进口额4223

亿美元，出口额4752亿美元，贸易顺差达529亿美元，是东盟最大贸易顺差国。

图9新加坡进出口规模及贸易顺差（亿美元，1977-2023）

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

图10新加坡贸易差额拆分（亿美元，1989-2023）

资料来源：Euromonitor，海通证券研究所

④菲律宾：国内制造业相对薄弱，又面临庞大人口规模带来的消费需求，导致菲律宾贸易长期逆差。根据Euromonitor数据，菲律宾2023年进口额1242亿美元，出口额736亿美元，贸易逆差505亿美元，是东盟六国中目前唯一的贸易逆差国。亚洲金融危

机后，菲律宾机电制造业发展为主要顺差来源，逆差则主要来自矿石能源进口。2014

年后，高速增长的内需加大了菲律宾进口需求，导致其贸易逆差迅速扩大。