新增社融的季节性表现
数据描述
2019
万亿元 2022 2018 2023 2020 2024 2021 1 2 3 4 5 6 7 89 101112
当月新增社会融资规模
8000亿元 77 6000 664000 2000 55 0
44-2000
33-4000
-6000
22-8000
当月新增去年同期同比多增（右）
亿元3000 2000 1000 0
-1000
-2000
居
11民
短
00期
居企企企非民业业业银中短中票机长期长据构
-1-1
居民端企业端非银
资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所数据截至2024年7月，黄色虚线以下为同比少增或多减
图9：7月固定资产投资及其分项的两年复合增速均回落图10：今年中报业绩预喜率较低
30%
25%
20%
15%
10%
5%
2021-07
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
基建房地产固投制造业(增速为两年复合）
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2024-07
2024-04
2024-01
2023-10
2023-07
2023-04
2023-01
2022-10
2022-07
2022-04
2022-01
2021-10
2014/06
2015/06
2016/06
2017/06
2018/06
2019/06
2020/06
2021/06
2022/06
2023/06
2024/06
预增扭亏续盈略增首亏续亏预减略减向好率
资料来源：Wind，光大证券研究所，注：数据截至2024/7资料来源：Wind，光大证券研究所，注：数据截至2024/7/28
图11：6月以来北上资金大幅流出图12：两融规模持续下行
30016,500.00
20016,000.00
10015,500.00
015,000.00
-100
-200
-300
2024-03-23
2024-06-01
2024-08-10
14,500.00
14,000.00
13,500.00
2024-01-022024-03-022024-05-022024-07-02
资料来源：Wind，光大证券研究所，注：数据截至2024/8/10资料来源：Wind，光大证券研究所，注：数据截至2024/8/14
历史来看，2018年以来成交缩量与市场下跌同时发生的典型区间主要有四段。对2018年以来的A股市场成交额与市场整体表现进行复盘，成交缩量与市场下跌同时发生并持续一段时间的典型区间主要有四段，其中2021年9月至2022
年5月的缩量区间持续时间最长，市场下跌幅度也最大。