2024.1-6月国内动力电池装机量市场份额

动力电池产量和装机量增速将有所放缓：中国新能源汽车经历前几年的高速增长，市场渗透率已经达到较高水平，叠加海外市场提出对我国新能源汽车的出口限制政策，后续的增速预计将放缓。我们预计2024年中国的动力电池需求量达到700GWh以上，同比增速能够达到20%以上，2025年国内的动力电池装机量预计接近860GWh，同比增速约为19%，增速较此前有所放缓。虽然同比增速出现下降，但在较高的水平上保持增长依然体现出行业具备较强的成长性。

行业产能利用率面临压力，头部企业保持较高水平：中国的动力电池产量和出货量已经稳居世界首位，但是在国内增长放缓，海外设置壁垒，加之前几年产能投资过热等因素影响下，行业也出现了产能利用率较低等问题。与行业整体低产能利用率形成鲜明对比的是头部企业产能利用率保持较高水平。以宁德时代为例，根据其2023年年报披露，其2023年的产能利用率为70.47%，远高于鑫椤资讯公布的行业平均产能利用率。考虑宁德时代在行业总产能中占有较高份额，行业尾部产能利用率水平普遍较低。我们认为，产能利用率较低局面对于动力电池企业提出了更高的要求，一方面需要持续不断地降低成本以应对同业竞争中出现的价格战，维持企业盈利水平，另一方面则需要企业进一步提升产品技术水平，走差异化路线，推出满足客户需求的产品，提升出货量。

政府出台政策限制产能新增：2024年6月，工信部发布《锂电池行业规范条件》，其中提出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。规范条件也对产能利用率提出了要求，要求申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。《规范条件》的出台对于新增产能具有重要指导意义。

行业竞争几近尾声，格局仍存变数：动力电池价格在经历下跌后已经逐步趋稳，目前价格已经基本接近成本线附近，我们预计在当前原材料价格水平上，磷酸铁锂电芯的成本约为0.3-0.4元/Wh，按目前的大概0.4元/Wh的价格来看，大部分企业处于微利或亏损边缘，行业进一步竞争以及降价的基础偏弱。头部企业由于具备成本和客户等优势，依然具备较强竞争力，未来市场格局或进一步向头部企业集中，行业格局仍然存在变数。

固态电池获政府支持，有望快速落地。固态电池在能量密度和安全性方面具备优势，是未来重要的锂离子电池技术升级方向，也获得了政府重点支持。据中国日报报道，我国将投入约60亿元用于全固态电池研发，宁德时代、比亚迪等六家企业获得政府基础研发支持。此项行业内史无前例的项目由政府相关部委牵头实施鼓励有条件的企业对全固态电池相关技术开展研发。该项目经过严格筛选后，最后具体分为七大项目，聚焦聚合物和硫化物等不同技术路线。政府支持有利于固态电池产业快速落地。