各类被动债基规模增长趋势（单位：亿元）

•短久期利率债基占比最高。被动利率债基中，短久期产品目前净值占比约75%。资管新规后产品净值化背景下，短久期产品底层资产波动率低，深受低风险资金的青睐。长久期产品占比提升。资产荒及利率中枢下行背景下，机构对长久期产品关注度提升，长久期产品占比持续提升。长久期产品占比从2019年的不足10%升至目前的16%左右。此外，超长久期的30年期产品也在2024年得以发行。

图：2024年以来利率债涨幅较高

图：各类被动债基规模增长趋势（单位：亿元）

图：被动利率债基久期分布

1-3年

7-10年

3-5年

10年以上

5-7年

9%

8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

2024-01-02

0%

-1%

利率债同业存单地方政府债可转债信用债及其他

10,000

9,000

8,000

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

2024YTD 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 0

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10% 2016

0%

短久期中久期长久期超长久期

2024YTD 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017

2024-08-02

2024-07-02

2024-06-02

2024-05-02

2024-04-02

2024-03-02

2024-02-02

资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理注：以中债利率债全价指数为计算基础

资料来源：Wind,国信证券经济研究所整理

资料来源：Wind,国信证券经济研究所整理

数量以短久期为主，绝大多数被动利率债基久期在5年期及以下。