国内外检测行业处于不同生命周期

•发展阶段：中国检测行业以政府检测为主，1989年之后从垄断向民间资本开放，受益于国家质量认证体系建设的不断完善，检测市场准入逐步放宽，市场化改革稳步推进，中国检测行业市场化持续提升，当前仍处于成长阶段，增速从“跑

图18：国内外检测行业处于不同生命周期

市场规模（亿元） 18557

•行业集中度稳定

•近十年全球CR4市占稳定10%左右

•集中化趋势利好龙头

全球检测行业

马圈地”高成长阶段进入“高质量增长”的中低速发展阶段。

•投资观点：检测行业是长坡厚雪优质赛道，龙头公司先发优势显著，长期看可分享稳健成长的红利，中短期看：

综合性检测公司：其超额收益往往来自于公司自身经营周

行业成长期

市场改

外资革加速

国内检测行业

期的变化，主要体现在检测行业作为人力密集、资产驱动

的服务性行业，在大量资本开支的时候会显著压低公司的盈利能力（储备人力成本，折旧成本等），当投入告一段落，资本开支放缓的时候，就会迎来2~3年的利润释放红利期；另外，合适的并购会加速公司成长。

细分行业检测公司：超额收益主要来自公司在细分检测行 4276 1949

向民间资开放本开放 19892005 2014

•行业集中度提升

•2022CR4约8.38%

•龙头企业份额趋势增长

时间 2022

业的专业性及先发优势，使其充分受益于所处下游行业高景气的成长机遇；另外，公司基于现有业务底层技术或客户群体的相通性，可拓展新领域、新业务打开成长天花板。

资料来源：认监委、BV官网、华测检测招股说明书，国信证券经济研究所整理 14

TIC行业：TIC是检测（Testing）、检验（Inspection）和认证（Certification）三大类的统称。检测是按照程序确定合格评定对象一个或多个特性的活动；检验是审查产品设计、产品、过程或安装并确定其与特定要求的符合性，或根据专业判断确定其与通用要求的符合性的活动；认证则是正式表明合格评定机构具备实施特定合格评定工作的能力的第三方证明。