川宁生物合成生物学产业链布局

积极应对行业变化，非输液药品收入有望企稳。公司非输液板块毛利率较为稳定，维持40%上下波动，近年来非输液板块毛利率波动或受集采价格下降影响。2023年，公司非输液药品实现销售收入39.55亿元，同比下降6.93%，预计主要系部分品种集采影响下滑所致，2023年男科领域销量端同比+4.11%，但由于公司调整价格策略，产品销售收入为0.34亿元，同比-84.07%，此外康复新液受中成药联盟集采影响以及叠加终端市场需求下滑影响，销售收入为2.27亿元，同比-36.17%，此外草酸艾司西酞普兰和注射用紫杉醇（白蛋白结合型）均受到续标及省级联盟集采影响，分别同比下降43.57%和32.74%。我们认为随着公司仿制药产品数量的不断增多以及集采负面因素的出清，后续整体仿制药业务板块有望企稳回升。