2023年，公司国内影院累计市场份额16.7%

变更股东后，影院租金优势中期内有望维持。我们认为，公司的核心优势主要是租金。依托万达的商业地产，公司下属万达店影院的租金为净票房的11%，其他同业公司多为13%左右，因此具备租金优势。其他成本方面，我们认为如分账成本、人工成本、折旧及摊销等，行业内差异较小，因此，公司的盈亏平衡点处于行业内较低水平，利润空间更厚。

公司股权变更后，万达商管与万达电影（含分公司与子公司），存续的租赁合同剩余期限不低于10年，并且10年租期到期后可再延长10年；若现有租赁合同剩余年限不足10年的，以换签合同或签署补充协议的形式将租赁合同期限调整为不低于10年，且合同到期后可续展10年。且所有自有产权的项目在同等条件下优先与万达电影合作，租金参照同级别万达广场的标准予以约定。因此，中短期内，公司有望维持其成本优势，有利于其后续影院扩张。

广告大盘随宏观经济恢复，影院广告投放随人流量提升。根据CTR媒介智讯，2023年全国广告市场同比上涨6.0%，其中影院视频广告花费明显复苏。公司映前广告23年恢复情况良好，24年以来进一步恢复，前两个月广告收入较去年同期实现较为明显的增长。映前广告与观影人次及票房规模息息相关，2024年1-3月电影市场的持续复苏已经吸引更多品牌方投入映前广告进行宣传，预计公司2024年映前广告收入会实现进一步增长。