我国智算规模逐步扩大

通 信 运 营 商 具 备 资 金 优 势 ， 发 展AI+算 力于国 家战 略相契 合 ，智 算 中 心 时 代有 望 持 续 受 益 。智 算中 心 的 高 投 入 ，以 及 相 对 较 长 期 的 投 资 回 报 ，使 得 智 算 中 心 投 资 门 槛 较 高 ，如GPT-3使 用1024张GPU芯 片 ， 按 照 单 个GPU芯 片 价 格 约20-25万 美 元 计 算 ， 则GPU芯 片 费 用 便 超 过10亿 元 人 民 币 ， 大 规 模建 设 智 算 中 心 对 于 普 通 公 司 而 言 存 在 资 金 困 难 。 运 营 商 作 为 我 国 领 先 的 数 字 基 建 服 务 商 ， 同 时 坚 定 推进 云 业 务 发 展 ，投 资 结 构 也 逐 年 向 云 倾 斜 ，有 望 在 智 算 中 心 建 设 过 程 中 保 持 领 先 位 置 。2023年 上 半 年三 大 运 营 商 持 续 梯 次 化 算 力 布 局 ，数 据 中 心 规 模 显 著 增 加 ，新 增4.9万 机 架 ，总 计 达140.1万 ，算 力 网络 时 延 则 呈 现 明 显 下 降 。同 时AIGC热 潮 下 ，智 算 正 成 为 运 营 商 基 础 布 局 的 新 亮 点 与 发 力 点 ，规 划 、落地 智 算 中 心 项 目 ， 智 能 算 力 规 模 增 幅 显 著 ； 中 国 移 动 正 在 规 划 建 设 亚 洲 最 大 的 智 算 中 心 ， 现 在 公 司 智算 的 总 能 力 如 果 按 大 口 径 算 已 经 达 到5.8EFLOPS， 在 算 力 方 面 已 经 是 全 面 布 局 ， 今 后 算 力 方 面 智 算 会成 为 主 流 ， 中 国 电 信 及 中 国 联 通 也 在 加 速 布 置 计 划 中 ， 未 来 运 营 商 有 望 优 先 享 受 智 算 运 营 的 红 利 。

针 对 光 通 信 ， 关 注 重 点 在 于 ： 技 术 迭 代 升 级 加 速 ， 供 给 侧 产 品 有 望 量 价 齐 升 ， 技 术 壁 垒 增 强 带 动竞 争 格 局 集 中 度 提 升 ， 掌 握 核 心 技 术 的 公 司 盈 利 能 力 有 望 持 续 提 升 。光 模 块 供 需 缺 口 加 大 ， 需 求 侧 高速 率 光 模 块 呈 现 产 能 供 应 紧 张 局 面 ， 伴 随 海 内 外 算 力 网 络 正 处 于 蓬 勃 发 展 时 期 ， 光 模 块 需 求 旺 盛 态 势有 望 延 续 。 整 体 来 说 ， 伴 随 海 外 大 厂 订 单 逐 步 落 地 ， 迎 来 订 单 预 期 转 为 业 绩 基 本 面 的 关 键 时 点 ， 业 绩高 增 持 续 可 期 ， 光 通 信 产 业 链 高 景 气 度 或 将 延 续 。

AI进 程 加 速 光 模 块 技 术 迭 代 ，显 著 缩 短 光 模 块 升 级 周 期 。光 模 块 技 术 迭 代 周 期 相 对 较 短 ，之 前 大约 为4年 。伴 随 海 内 外AI智 算 中 心 建 设 提 速 ，头 部AI厂 商 及 云 厂 商 在 参 数 量 、算 法 模 型 复 杂 度 提 升 ，倒 逼 光 模 块 速 率 同 步 升 级 ， 迭 代 周 期 也 因 此 加 速 ， 大 约 每2年 就 能 实 现 批 量 出 货 。 理 论 上 当 交 换 芯 片速 率 达51.2Tbps时 ，400G光 模 块 成 为 主 流 、800G光 模 块 需 求 初 步 产 生 ，当 交 换 芯 片 速 率 达102.4Tbps时 ，800G光 模 块 成 为 主 流 、1.6T光 模 块 需 求 初 步 产 生 。2022年8月Broadcom发 布 速 率 达51.2Tbps的交 换 芯 片Tomahawk 5，相 应 地800G光 模 块 于2022年 末 小 批 量 出 货 。每 代 高 速 光 模 块 新 品 进 入 客 户 供应 商 名 单 基 本 需 要 经 历0.5-1年 的 认 证 周 期 ， 产 品 推 出 时 间 靠 前 的 供 应 商 被 采 纳 为 主 流 方 案 的 可 能 性更 大 。