23H1 国内企业储能系统出货量排名

由于光伏逆变器与储能PCS有协同效应，传统光伏逆变器企业具备较强的先发优势。不间断电源、充电桩、输配电设备等专业化企业亦有布局。据CNESA统计，2022年国内PCS供应商在全球市场出货量居前的有阳光 电源（300274.SZ）、科华 数据（002335.SZ）（通信 组联合 覆盖）、上能电气（300827.SZ）、古瑞瓦特、盛弘股份（300693.SZ）、科士达（002518.SZ）等，其中阳光电源龙头地位稳固。

储能电芯供过于求，价格战开打。尽管2023年储能装机量实现了大幅增长，但由于储能电芯产能增幅更大，造成储能电芯阶段性供给过剩。据GGII统计，截至2023年9月底国内储能电池产能已超过200GWh。一方面，供过于求造成产能利用率下降，GGII调研显示，23H1户储电池行业平均产能利用率低于30%，较2022年87%下滑明显。另一方面，一二线企业为抢占市场份额、减少出货压力，不断压低电芯价格。GGII数据显示，2022年储能电芯采购价格约0.9-1.1元/Wh。2023年8月，楚能新能源公开表示电芯价格将以不超过0.5元/Wh的价格销售。CESA调研显示，目前市场已有0.45元/Wh的电芯报价，降价潮愈演愈烈。

系统集成商受益，终端需求加速释放。SMM数据显示，2023年10月13日280Ah储能电芯价格为0.51元/Wh，较2023年初降幅约48%。成本端，Wind数据显示，2023年10月13日电池级碳酸锂报价17.06万元/吨，较2023年初下跌67%，传导至正极和电解液材料，导致价格同期分别下跌61%、60%。根据核心材料的变化幅度以及成本构成，我们粗略测算出同时期储能电芯总成本降幅约38.7%。电芯售价端跌幅大于成本端（电芯总成本）降幅，电芯环节盈利能力承压明显。目前成本控制能力较差的二三线电芯企业或将面临出清风险，头部企业有望借此机会进一步提升市占率。而储能系统同期价格跌幅约34%，低于采购成本（降幅48%），系统集成商受益。SMM数据显示，10月中旬2小时储能EPC中标均价较2023年初下跌11.9%，利好终端项目收益率提升，刺激装机需求加速释放。高增长与高竞争态势共存，或一定程度减轻产能大量释放对行业造成的冲击。