文旅科技产业链全景

文旅+数字科技的发展趋势下，中上游头部企业迎来转型升级新机遇。一方面新型装备的制造为文体硬件行业提供增量；另一方面，由于部分传统装备无法适应文体产业的新表现形式，装备换新需求亦有望为市场贡献增长。目前，传统文体装备、文旅策划公司，均加速向智能化转型。同时，由于要将创意设计方案真实完整地呈现，需要提供从前期的创意策划、方案设计，中期的现场制作及后期维护等全流程解决方案，因此文旅科技行业内中上游公司，也正在依托技术优势向下游转型，将原先TO B/G向TO C商业模式进行升级，提高盈利能力，代表公司包括国内文体装备龙头大丰实业、灯光设备龙头浩洋股份、国内领先的文旅赛事活动创意服务商锋尚文化等。

综上所述，我们认为以AI为代表的数字经济与旅游产业的结合，主要将产生两方面影响：（1）需求端：我们认为数字化与智能化将带来全社会生产效率的提升，由此带来的闲暇时间的增加，本身就将为服务消费需求带来增量；（2）供给端：受益AI、VR/AR技术发展，全产业链的产品、模式迭代创新，将从渗透率、定价策略、渠道布局、供应链管理、组织效率等多个维度均可为市场规模增长带来帮助，尤其是在提升出游频次、消费场景、客单价三个维度上。

基于上述分析，我们测算至2026年国内旅游市场收入规模有望由2023年的4.9万亿增长至7.4万亿元。其中，在线旅游市场GMV将由1.6万亿增长至2.9万亿，占国内旅游市场收入比重由33%提升至39%。

此外，考虑到存量景区需要通过技术和设备更新改造实现数字化与智能化，我们测算各地每年预计还将有85亿-850亿元/年。我们以2023年国内3A及以上景区8500家为基础，假设：（1）以10年为景区升级改造周期进行滚动计算，易知全国平均每年约有10%的景区有数字化更新改造需求，对应约850家景区；（2）景区提质改造包括新增/更新两方面需求，对应项目涉及灯光视觉