光伏产业链的主要原材料

图表42：光伏焊带截面及原理 图表43：MBB光伏焊带

来源：上海有色网，国金证券研究所 来源：宇邦新材，国金证券研究所

光伏行业的快速发展同样为锡需求提供了新的增长点。随着全球对清洁能源的需求不断增加，光伏产业作为重要的可再生能源之一，迎来了快速发展期。光伏组件的制造过程中，光伏焊带是不可或缺的关键部件，而光伏焊带的主要材料就是锡。

根据国金电新组预测，2026年全球光伏装机量有望达到713GW；据Mysteel的测算，每GW光伏装机用锡量约70吨；我们测算2026年全球光伏领域焊锡用量高达4.99万吨，3年CAGR高达21%。

2018A 2019A 2020A 2021A 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E

光伏装机（GW） 105 112 128 171 230 405 520 620 713

yoy 7% 14% 34% 35% 76% 28% 19% 15%

单耗（吨/GW装机） 70 70 70 70 70 70 70 70 70

需求（万吨） 0.74 0.78 0.90 1.20 1.61 2.84 3.64 4.34 4.99

来源：欧洲光伏协会，mysteel，国金证券研究所测算

4.2传统需求：家电周期景气，消费电子率先复苏

4.2.1内外需共振，“以旧换新”提档升级进一步利好家电需求

家电行业作为锡焊料的主要消费领域之一，其持续稳定的发展对锡需求构成了重要支撑。