预计到2024-2026 年，0BB 串焊机市场空间将达194亿元

假设新增的0BB串焊机单位价值量为0.21亿元/GW，存量改造的0BB串焊机单位价值量为0.15亿元/GW，则2024-2026年，0BB串焊机对应的市场空间分别为33/77/84亿元，公司作为串焊机龙头有望充分享受这一轮0BB技术迭代的红利。

2022 2023 2024E 2025E 2026E

组件需求（GW） 294 527 676 806 927

组件产能利用率（考虑淡旺季、设备冗余等因素） 55% 60% 60% 60% 60%

全球组件产能预测（GW） 535 878 1127 1343 1545

年内新增组件产能（GW） 133 344 248 217 202

新增产能对应光伏串焊设备产能（GW） 133 344 248 217 202

其中：MBB及以前 119 241 12 0 0

占比 90% 70% 5% 0% 0%

SMBB 13 103 186 65 20

占比 10% 30% 75% 30% 10%

0BB 0 0 50 152 181

占比 0 0 20% 70% 90%

假设：2022年以前的设备改造0BB无性价比，0BB改造从2024年开始，主要针对2022年及以后的串焊设备 存量可供改造串焊设备产能（GW）

其中：MBB及以前 119 241 12 0 0

SMBB 13 103 186 65 20

共计 760

假设：可供改造0BB的存量设备集中在2024年下半年-2026年替换完毕 年内新增0BB串焊设备更新+扩产（GW）

其中：0BB替换产能 - - 152 304 304

单GW替换价值量（亿元） 0.15 0.15 0.15

0BB新增产能 - - 50 152 181

单GW新增价值量（亿元） 0.21 0.21 0.21

新增+存量改造0BB串焊机空间（亿元） - - 33 77 84

来源：CPIA，国金证券研究所测算

3.2向上延伸至硅片制造环节，低氧单晶炉助力N型电池提效

松瓷机电于2021年获得奥特维入股，在奥特维优异的光伏客户结构加持下，凭借自身的工艺积累在单晶炉领域取得快速突破，2021年推出首代单晶炉产品SC-1600直拉式单晶炉，满足12寸N型晶棒拉制，2021年首次获得GW级订单。2022年单晶炉产品销售突破

10亿，获得天合光能、晶科能源、合盛硅业等知名客户的复购，市场份额快速上升；此外，公司单晶炉出货印度能源巨头Adani，在客户端无需人工干预的情况下成功拉制出单晶硅棒，做到100%自动化，对客户端生产力的提升有着重大意义。

2023年随着行业N型电池技术快速发展，TOPCon电池对低氧硅片需求迫切，公司5月首次推出低氧型单晶炉解决方案，10寸单晶硅棒氧含量从12ppm降至9.5ppm，同年10月再次推出第三代智能单晶炉SC-1600-Ⅲ，配合AI智能算法可将10寸硅棒氧含量进一步降低至6ppm，182电池片效率提高0.1%，210电池片效率提高0.2%，极大地帮助客户降本增效。