2014-2020年中国水痘疫苗批签发量（万瓶）及同比（%）

图12：2014-2020年中国水痘疫苗批签发量（万瓶）及同比（%） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2014201520162017201820192020

批签发量（万瓶）同比增长（%）

50%

资料来源：公司招股说明书，中检院，前瞻产业研究院，天风证券研究所

地方免疫规划纳入，销量有望增加

水痘疫苗目前为非免疫规划苗，但由于其发病率高、传染快的特征，已有部分城市将其纳入地方免疫规划免费接种，未来有望进一步扩大调整范围。2020年公司水痘疫苗被纳入地方免疫规划的地区包括：北京市、上海市、天津市、部分省内城市（广东省、江苏省和山东省）。

纳入地方免疫规划的疫苗产品，由当地财政承担采购成本，在当地给适龄人员免费接种。如果疫苗产品在当地被纳入免疫规划，通常会提高相关疫苗产品在当地的接种率，疫苗总体销量会相应有所增加。

2.3.公司水痘疫苗优势明显，市占率处于领先地位

公司水痘疫苗市占率处于领先地位，销售额有望边际向好

公司的水痘疫苗市场占有率多年处于领先地位，处于较强的竞争地位。2018年批签发量市场排名第一，2019年批签发量市场排名第二，2020年批签发量市场排名第一。2017-2020年公司水痘疫苗销售额逐年增长，并在2020年达到11.07亿元的峰值，之后因疫情等外部环境影响，终端疫苗接种受到冲击使得销售额减少，2023年水痘疫苗销售额为8.20亿元，同比下降14.36%。

图13：2018-2020年水痘疫苗批签发占比情况图14：2017-2023年公司水痘疫苗销售额（亿元）及同比（%）

100%

80%

60%

40%

20%

0% 201820192020

百克生物上海所长春祈键

长生生物荣盛生物北京科兴 12

10 8 6 4 2 0 2017201820192020202120222023

销售额（亿元）同比增速（%）

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

资料来源：公司招股说明书，天风证券研究所资料来源：Choice，天风证券研究所

公司水痘疫苗产品优势明显，技术已达国际先进水平

公司研制的水痘减毒活疫苗，选用WHO推荐的MRC-5株人二倍体细胞作为生产用细胞，并选用WHO推荐的Oka株水痘病毒作为生产用毒株，拥有自主知识产权的BH-2冻干保护剂，技术已达到国际先进水平。