打印机全产业链

激光打印成像六步法中，五步与耗材息息相关。除了激光照射、转印系统、定影系统，其他所有组件都蕴藏在硒鼓之中。耗材的质量，直接决定了打印质量和用户体验。激光打印时，颜色是由青品黄黑四色碳粉按照严格的比例，以点阵的方式排列而成。最终颜色是否纯正由碳粉品质决定。碳粉的主要成分不是碳，而大多数是由石蜡、树脂、电荷添加剂、磁性颜料等组成。

打印机行业遵循经典的“剃刀刀片”商业模式，也即以低廉的价格出售主体产品，再通过耗材和服务获取长期收益（或更高收益）。

⚫参考各个环节毛利率的不同，其中最赚钱的是打印耗材芯片，这也是原装打印机厂商为通用耗材企业设置的最大障碍。由于耗材芯片种类繁多而且设计难度极高，所以能够提供这种通用耗材芯片的具有很强的产业掌控力。参考纳思达财报，2023年芯片毛利率56.6%。⚫仅次于耗材芯片毛利率的是彩色碳粉，由于彩色碳粉的制造难度远远高于黑色碳粉，而且制造彩色碳粉原材料也有极高的技术壁垒，所以这个领域长期被日本和美国的大型化工厂商垄断。⚫毛利率水平排在彩色碳粉之后的就是硒鼓，硒鼓属于激光打印机中的最关键的耗材，直接决定了打印效果的好坏。⚫而打印机的毛利率则处于较低水平，以激光打印机为例，由于竞争激烈，彩色激光打印机的售价正在快速下降。