7 月小商品景气回落
数据描述
104 义乌中国小商品指数:规模指数（右轴） 1,650
103 1,450
102 1,250
101 1,050
100 850
义乌中国小商品指数:总价格指数-滚动10周均值义乌中国小商品指数:景气指数（右轴）
2021-012022-012023-012024-01
中国:免税销售额:当月值（亿元）
中国:免税销售额:当月同比（右轴，%）
80中国:免税购物人数:当月同比（右轴，%） 60 40 20
2022-01
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2024-05 0 400 300 200 100 0
-100
-200
数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所
服务消费价格边际回落，关注后续政策面变化。7月我国服务业CPI环比增长0.6%
而同比增幅由6月的0.7%收窄至0.6%，意味着服务业价格表现可能弱于季节性，其中文旅CPI分项表现亦是如此，环比高增主要依靠7月旅游旺季拉动，而同比涨幅回落，即服务业景气复苏路径相对波折。以海南为例，旅游餐饮价格和住宿价格分别处于震荡回落和波动回升趋势中。7月电影票房收入同比2023年及2019年均处于负数区间，但跌幅有所收窄。向后看，继暑期旺季后，双节假期为下一数据观测时点。7月政治局会议提出“服务消费作为消费扩容升级重要抓手”，8月3日，国务院发布《关于促进服务
消费高质量发展的意见》、提出6方面20项重点任务，政策面对于服务消费的态度正在发生积极变化，5%GDP年增长目标下，增量政策出台或现有政策细则落实值得期待，关注政策变化对服务消费的提振作用。
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东吴证券研究所
图32：我国7月服务业CPI同比增幅收窄图33：7月电影票房收入同比2019年降幅有所收窄