2019 年国内新能源车熔断器市场公司市占率达到了55%

资料来源：PaumanokPublicationsInc，公司公告，国泰君安证券研究

图37：2019年国内新能源车熔断器市场公司市占率达到了55%

资料来源：中国电动汽车百人会，国泰君安证券研究

图38：公司盈利能力优于好利科技图39：公司毛利率水平优于好利科技

资料来源：Wind，国泰君安证券研究资料来源：Wind，国泰君安证券研究

出海业务打开新的增长空间

公司战略布局全球。作为国内熔断器的龙头企业，中熔电气不仅将眼光局限于国内份额的提升，海外业务的发展也是公司的重要方向。在新能源车领域，公司2018年便与海外的龙头企业特斯拉展开了合作，进入了特斯拉的供应

链。2019年公司激励熔断器、EV系列熔断器进入国际整车厂商戴姆勒供应链体系，进一步拓展了海外的市场。轨道交通用熔断器领域，公司于2019年通过了ISO/TS22163轨道交通行业质量管理体系认证，并与国际轨道交通龙头企业GETransportation、庞巴迪展开合作。目前公司已经在新能源车用熔断器以及轨道交通用熔断器领域与海外的头部企业形成了深度的绑定，两个行业较高的壁垒以及较长的产品认证周期使得公司很难被更换，未来随着新客户的突破以及就客户稳定的订单需求，公司海外业务发展可期。

合作公司时间合作情况

表18：公司已进入海外头部新能源车企业供应链

2018年1月双方首次建立合作，特斯拉对公司进行综合评价和考核，启动“Model3车型电池包高压控制组件用熔断器”项目

2018年11月公司通过特斯拉的供应商资质审核，成为中国第一家与特斯拉合作的国产品牌汽车高压熔断器供应商

2018年12月特斯拉向公司下达采购订单，公司顺利实现小批量到大批量的提升，配合特斯拉完成Model3的产能爬坡