【松井股份】公司主营业务产业链结构

公司历经低谷，24Q1营收和业绩实现高增。2023年公司实现营收5.90亿元，同比+18.17%；实现归母净利润0.81亿元，同比-1.45%。20-23年公司保持较快增长趋势，营业收入CAGR达10.7%，从4.35亿元增长到5.9亿元；21-23年归母净利润分别为0.97/0.82/0.81亿元，同比增长率分别为11.72%/-15.55%/-1.45%。其中21年增幅较大主要系3C涂料终端客户销量提升与乘用汽车领域终端认证获取，22年整体回落主要系宏观经济弱复苏等因素影响导致消费者换机需求疲软，供需错配使得终端上游供应链承压。24Q1营收与归母净利增幅较大主要系高端消费电子业务下游回暖与乘用汽车业务逐渐量产交付。我们预计随着下游消费电子行业需求逐步回暖叠加公司紧握新能源汽车行业发展机遇，公司未来业绩有望持续提升。