汽车革和鞋面革在上游原料、前端工艺上具备协同性

综上，收入端，主业资金壁垒+采购优势+交期领先+环保资质共同强化竞争力，内销定位相对景气的细分赛道，在供给缓优化的基础上内销鞋面革有望录得稳健增长，外销有望成为公司未来鞋面革增长的主力驱动。利润端，伴随逆周期调节库存+优化产品结构+汇兑敞口缩小，公司盈利稳定性加强，原材料底部周期下盈利向上弹性可期。

立足平台和产业优势，收购宏兴进入新能源汽车内饰行业。宏兴成立于2009年，主要经营汽车内饰材料的生产加工，初期客户主要为传统车企。2018年后新能源车市场发展态势良好，宏兴已在天然汽车内饰用皮革领域已经深耕多年，合作客户包括理想、蔚来、零跑、金康等。考虑鞋面革和汽车革在上游原料、前端工艺上具备协同性，以及新能源汽车赛道的成长性，在原有股东投入不足&宏兴经营质量较弱背景下，兴业2022年4月以自有资金5400万元收购福建冠兴皮革持有的宏兴皮革45%的股权并进行增资至持股56%，后续通过股权受让股权比例增至60%。

汽车真皮内饰市场仍处扩容期。QYResearch预计2029年全球汽车内饰皮革市场规模达77亿美元，2022-2029年CAGR约3.8%。真皮内饰多应用于中高端和新能源车企，后两者2018年之后市场份额明显提升，预计有望带动真皮内饰行业扩容。但考虑其合计占比较低，预计汽车真皮内饰市场规模位于百亿以内。