2024年全球HBM市场预计增长54.0%

关注预期可能改善的地产、军工、汽车、社服、商贸、食品、纺服等。（1）地产方面，政治局会议强调积极支持收购存量商品房用作保障性住房，当前郑州已经推出首批配售型保障房，后续收储落地若超预期，或成短期行情催化。（2）军工方面：政策方面，二十届三中全会的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》强调持续深化国防和军队改革，改进武器装备采购制度，建立军品设计回报机制，构建武器装备现代化管理体系，有利加强航天、军贸等领域建设和管理统筹；业绩方面，去年Q3Q4军工公司业绩开始走弱下基数较低，今年Q3开始军工板块在业绩端有望呈现逐个季度改善，下半年业绩或走出低点。（3）汽车方面，上半年，汽车产销同比分别增长4.9%和6.1%，后续大宗耐用品以旧换新政策开展下有望提振汽车销量。（4）消费行业：一是纺服行业，上游纺织材料外销回暖明显，6月纺织纱线织物及物品出口金额同比为6.7%，延续5月正增长趋势，而纺织业产成品存货同比进一步下降，主动补库叠加需求回暖下行业利润有望修复；二是食品饮料方面，2024年1-6月，中国社会消费品零售总额同比增长3.7%，餐饮业增速领跑，消费市场回暖信号显现，暑期出行进一步催化下食品、白酒、啤酒以及饮料景气有望进一步提升；三是社服方面，暑期出游需求较旺，带动7月飞机票、旅游和宾馆住宿价格环比分别上涨22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同期平均水平，文旅、酒店餐饮在假期催化下有望维持高增。（5）化工方面：近期巴斯夫路德维希港基地发生爆炸事故，发生爆炸的装置主要用于生产香精原料和用于维生素生产的前体，叠加部分生产企业陆续进行装置检修，维生素产品供给缩减，此外，由于海外客户库存见底，叠加生猪养殖盈利的修复，维生素需求同步得到提振。