商业航天产业链构成

840 794 953 45 139 55 153 195 49 125 122 137 158 172 1102 1277 1290 1265 1230 1178 1180 1133 1134 1198 1252 1303 1353 1417 1450 1504 826 62 1004 53 1030 69 1070 56 1140 72

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000 500 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

资料来源：中国宇航学会官网，华泰研究

风险提示

1)卫星需求不及预期：由于国内卫星互联网商业前景不够明朗、卫星发射成本较高，国内卫星互联网星座建设进程缓慢，行业市场拓展不及预期；

2)新技术开发进度不及预期，新技术渗透不及预期，技术发展存在非线性，技术商业化存在一定不确定性。