越南产业链特征

数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心

图3：越南产业链特征

第二，越南本身产业链条完整性较差，对别国依赖程度高，比如：（1）纺织产业链：上游原材料、染整、织造产业链缺失，高度依赖中国进口；（2）电力产

业链：国内火电、水电发电无法满足国内用电需求，且风光核地发展缓慢，缺电问题严重。

数据来源：中国纺联国贸办，广发证券发展研究中心

第三，越南处于处于产业链初阶和低附加值阶段，当前越南是明显的制造链加工角色，电话及零配件；电子零件、电脑及备件；机械设备及配件同时占据了越南

进出口大头，表明越南在全球产业链中扮着贸易加工角色，流程为：进口→加工→再出口。

越南的贸易结构同样出现转变。近20年来，越南在全球供应链中所处位置逐步向下游移动，核心进出口产品发生变化，这明显受益于中国的订单外流和加工链条

外迁，早期中国产业链外迁集中在纺织品、鞋类领域，近10年来集中在机电领域，与越南进出口结构的转变一致。