新东方好未来覆盖的城市K12培训市场规模（2023年）

从城市分布来看，新东方城市布局更更广，好未来主要覆盖一二线城市。23年底，新东方共布局到74个城市，覆盖小学生4265万人，中学生3051万人，人群覆盖率39%。好未来布局37个城市，覆盖2773万小学生和1905万中学生，人群覆盖率为25%。考虑到城镇家庭投入意愿和支付能力更强，假设核心城市参培率略高于全国平均水平，客单价按每学期2000-3000元的平均水平计算，新东方好未来覆盖的城市K12培训市场规模合计约6000亿元，新东方好未来在这些城市仍有较大发展空间。

品牌机构有望保持稳定的市场份额提升。由于城市布局的差异，核心区域聚集了教育意识最强、支付能力最高的用户群，因此品牌机构在这些区域具有更高的渗透率。我们进一步对北、上、广、深、南京这五个城市的全域城区/核心城区的市场规模进行测算，预计24年品牌集中度同比提升3.7pct-5.2pct，长期趋势稳健。