23年高中阶段个性化辅导市场规模测算

相比班课，1v1的品牌价值在产业链中作用更大。1对1培训市场供给端存在信息不对称的问题，同时需求端强调个性化，对师资和学生匹配需求高，因此品牌机构提供的综合服务价值量更高。从师资来看，1v1由于教师收入的制约，师资整体弱于班课教师，招生渠道更多依赖于品牌和前端辅助。从需求端来看，班课教学分层较为标准化，1对1模式需求非标，需要针对性的供需匹配，因此品牌机构在这一部分进行深度创新。

高中阶段是1对1个性化辅导的重要市场，长期需求仍呈刚性。根据北京大学中国教育财政科学研究所发布的《中国教育财政家庭调查数据》，2017年高中参培率在48.2%，其中个性化辅导占比21%，对应个性化辅导参培率为10%，综合考虑各年级参培率差异，我们测算23年个性化辅导高中阶段市场空间大约在558亿元，考虑到双减后存在个人渠道比例在30%左右，因此可以商业化的高中市场规模至少在390.6亿左右。

双减前个性化辅导市场竞争激烈。我们估计21年爱智康、精锐、掌门等头部个性化辅导公司收入体量在196亿，其中高中占比较高约100亿，剩下份额为地区的中腰部品牌占据。

我们结合至上而下的市场空间粗略估算，头部教培机构在个性化辅导市场份额25%，集中度显著高于班课。双减后，此前扩张过快，现金流压力大的机构逐步退出了市场，经营相对稳健的新东方和学大教育受影响相对较小。