7月质押式回购成交日均规模在6.4万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，国有大行净融出规模处于偏低位置，货币基金净融出仍高于季节性。7月月初资金面相对平稳，政府债券供给压力相对有限，日度大行净融小幅向上回升至3.6万亿，其后受税期走款等因素影响，18日净融资回落至2.3万亿附近，月末融出水平在2.6万亿附近，股份行总体融出处于季节性水平；7月理财货币基金融出规模依旧超出季节性，支撑资金面维持平稳状态；至7月末，日度净融出规模在1.8万亿附近。

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

图表21货币基金净融出规模明显偏高往年同期水平

资料来源：Wind，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性水平

1、流动性总量：7月末超储率或在1.51%附近

流动性总量方面，7月基础货币全月补充或在446亿附近，其中政府存款对基础货币的消耗或在7600亿附近，央行公开市场净投放8096亿，外汇占款延续小幅回笼50亿

元；此外，准备金对于超储的补充或在2260亿附近，取现对超储的消耗或在366亿附近，

非金融机构存款变化对超储的补充或在100亿元附近，故月末超储或增加约2440亿，超储率或回升至1.51%左右。