预制菜市场规模2019-2022 年CAGR 为20%，预计2026 年达到10720 亿元

水井坊：营收稳健增长，利润超预期。2024H1公司营收17.19亿元（同增12.57%），归母净利润2.42亿元（同增19.55%），扣非归母净利润2.28亿元（同增13.88%）；其中，2024Q2营收7.85亿元（同增16.62%），营收增长略超预期；归母净利润0.56亿元（同增29.60%），扣非归母净利润0.74亿元（同增74.42%），利润增速提升主要系销售费用率同比下降所致。销售费用率把控力度大，盈利能力明显提升。2024QH1毛利率/净利率分别为80.96%/14.11%，分别同比-1.50/+0.82pcts；2024Q2分别为81.55%/7.15%，分别同比-0.02/+0.72pcts，毛利率表现较平稳，净利率提升幅度较大。2024Q2销售/管理费用率分别同比-8.90/+3.04pcts，主要系公司把控费投所致。现金流季节性变动大，回款及合同负债表现良好。2024H1/2024Q2经营净现金流分别为-2.94/-1.92亿元，经营净现金流为负主要系2023Q4收入和利润较同期增长较多，故次年Q1缴纳税费金额同比增加。2024H1/2024Q2销售回款分别为16.95/7.65亿元，分别同比+0.25%/-5.92%。截至2024Q2末，合同负债10.71亿元，环比减少6.92%。2024H1高档/中档酒营收分别为15.17/0.97亿元，分别同增6.13%/12.78%；Q2分别同比+14.70%/-43.61%，其中，八号依然保持强劲的增长势头；井台经典复刻限量回归，助力井台成长；典藏继续聚焦20个关键城市与客户，与更多高质量企业展开合作。2024H1高档/中档酒毛利率分别为85.53%/63.12%，分别同比+1.45/+0.04pcts，公司通过季节营销持续强化品牌传承与创新，构建场景联动促销。下半年，对于典藏及以上，公司继续聚焦20个关键城市高质量的消费者及圈层培育保持良性的渠道库存；对于井台，经典复刻限量回归，优化井台门店利润体系，强化高品质消费者活动；对于八号，扩大分销提升有效门数；培育百强城市百强客户；动销导向激励持续开瓶；对于系列酒，重点市场持续拓展分销；加强渠道进货动销动力；夯实品牌推广宣传。2024H1国内/国外营收分别为15.86/0.28亿元，分别同比+6.05%/40.52%，毛利率分别同比+1.45/-6.17pcts；2024Q2国