2023年全球销量前十大整车厂市场份额

1）安全带总成及零部件业务：安全带总成是公司第一增长点。在近年来以新能源车为代表的自主品牌崛起，公司高附加值产品增加。考虑到安全带向智能化、电动化等中高端产品升级将带来单价提升。我们认为公司该部分业务营收将保持稳定增长，预计该业务2024-2026年营收增速分别为23%/22%/20%；随着织带自制、精益生产的推进，毛利率水平有望保持在较高位，预计2024-2026年毛利率分别为33%/33%/33%。

2）安全气囊业务：2023年公司安全气囊业务营收同比+103.3%。随着未来安全气囊配置增加和产品形态的丰富，以及公司安全气囊新产能达产后释放产量，营收有望继续较快增长。

预计公司安全气囊业务2024-2026年营收增速分别为60%/52%/43%；伴随规模效应的进一步发挥，公司安全气囊业务毛利率有望逐步提升，预计安全气囊业务2024-2026年毛利率分别为22%/23%/23%

3）方向盘业务：2023年公司方向盘业务营收同比+40.5%。随着方向盘功能复杂化，预计方向盘业务2024-2026年营收增速分别为88%/60%/50%；进一步地，伴随产能利用率逐步提升，方向盘毛利率有望稳步提升，预计该业务2024-2026年毛利率分别为17%/20%/23%。

4）特殊座椅安全装置业务：该业务主要用于非整车厂商客户，且主要以直销出口为主，营收占比相对较少。2023年公司该业务营收同比-11.9%，预计2024-2026年该业务营收为0.7/0.8/0.8亿元，预计该业务2024-2026年毛利率分别为41%/41%/41%。

5）其他业务：营收占比较小。2023年公司其他业务营收同比持平，预计2024-2026年该业务保持平稳，营收持平；其他业务毛利率较为平稳，预计该业务2024-2026年毛利率分别为66%/66%/66%。