隧道施工装备下游应用领域括铁路、公路、水利水电等

2021~2023年公司毛利率及归母净利率呈现逐年提升的趋势。2021~2023年公司毛利率分别为31.35%%/35.48%/36.84%，呈现逐年提升的趋势；受益于毛利率提升，2021~2023年公司归母净利率分别为14.31%/14.37%/17.16%，同样逐年上升。2021~2023年期间费用率分别为14.36%/20.11%/17.28%，其中，2022年受收入较大幅度下滑影响，期间费用率短期有所提升，2023年随着收入规模的增长，期间费用率随即回落。

隧道施工装备应用领域包括铁路、公路、水利水电等，下游基础设施建设投资的提升带动上游隧道施工装备行业规模持续扩大。公司所处的隧道施工装备行业为产业链中游，上游主要原材料包括液压件及其辅件、汽车底盘、钢材、钢结构件及机械件等，下游应用领域包括铁路、公路、水利水电等基础设施建设的隧道（隧洞）施工环节。随着下游基础设施建设投资的持续增长，隧道施工装备需求也不断提升，根据观研天下数据，2018-2022年我国隧道施工机械行业规模从177.32亿元增长至252.66亿元，CAGR为9.26%。