2015年外卖市场份额

外卖：成为细分领域绝对龙头。依托团购流量（美团团购+大众点评内容流量）+地推基础奠基，公司依托到店餐饮商户等基础，拓展餐饮到家-外卖业务，并自建核心的即时配送能力。虽然即时配送能力投入重，盈利对规模和效率的要求较高（美团自身历经5-6年才外卖实现规模化盈利），但规模化壁垒较高。因此，公司通过外卖领域多年垂直深耕，成为外卖领域排名第一的龙头，借此奠定了自身最核心的竞争力——强大而高效的即时配送履约能力。

图：2015年外卖市场份额2018-2019年国内外卖份额龙头份额变化

资料来源：速途研究院、TrustData、前瞻产业研究院，国信证券经济研究所整理

酒旅：行业后起之秀，但通过流量优势+错位竞争，快速成为酒店间夜量第一，下沉市场优势尤其显著。客观而言，美团2013年底才开始布局酒旅业务，此时携程、艺龙等OTA龙头已发力多年，但美团却能快速崛起，2014年后超过艺龙，2018年间夜量逐步超过携程系。