2020 年全球PCB行业集中度

比4%。从成本端看，PCB原材料成本占比约50%，覆铜板原材料成本占比约90%，覆铜板价格受原材料价格波动影响较大。通常技术壁垒更高覆铜板及PCB，原材料成本占比更低，预计受原材料价格波动影响更小。

PCB行业集中度低于覆铜板行业。2020年，全球覆铜板行业CR5为52%，CR10为75%；全球PCB行业CR5为21%，CR10为36%。PCB处于产业链中游，下游需求遍布千行百业，因而PCB产品复杂多样，而铜箔行业产品差异小，叠加资源、技术壁垒等因素，规模优势突出，使得PCB行业集中度低于覆铜板行业。下游品牌厂商通常具备多种选择，因而位于产业链中游的PCB厂商对上游覆铜板厂商、下游品牌厂商的议价能力较弱。

原材料价格上行，覆铜板厂商涨价动能充足。成本端，1）铜价较去年同期出现大幅上涨。2024年5月，LME铜现货结算价突破10000美元/吨，7月11日为9694美元/吨。2023年LME铜现货均价约为8500美元/吨，如果2024年均价在10000美元/吨的水平，则同比上涨约18%。2）玻纤布价格也将出现上调。根据财联社消息，中国巨石3月份称玻纤布价格一直维持在底部，业内公司大部分处于亏损状态，公司决定提价，并认为其他公司跟随提价的可能性较大。考虑覆铜板行业集中度高于PCB行业，具备更好议价能