2017-2023年中国电子烟市场规模（单位：亿元）

行 业 主 要 上 市 公 司 ： 雾 芯 科 技(RLX.NYSE);劲 嘉 股 份(002191.SZ);顺 灏 股 份(002565.SZ);思摩尔国际(06969.HK);赢合科技(300457.SZ);五轮科技(833767.NQ)等

我国电子烟市场主要以外销为主，2021年及以前，内销占比约15%，外销占比约85%。根据《2022年电子烟产业出口蓝皮书》披露的数据，我国电子烟制造及品牌企业超过1500家，超过7成企业以产品出口海外为主，2021年出口达到顶峰1383亿元，2022年全球及中国电子烟监管元年，出口规模开始收缩，2023年电子烟出口金额达792亿元，2017-2023年CAGR=25.67%。2021年我国电子烟内销金额达196亿元，2022年我国内电子烟市场品牌店改制为集合店，悦刻在国内一家独大的局面开始打破，随着2023年电子烟监管政策逐步落地生效，国内市场进一步收缩，结合行业背景以及悦刻经营状况来看，我们推测2023年电子烟内销金额约42亿元，2021-2023年CAGR=-54.00%，国内电子烟市场大洗牌。

2020我国烟民规模约3.5亿人次，电子烟用户规模约0.15亿人次，电子烟烟民渗透率约4.3%。国务院发布的《健康中国行动(2019-2030)》在第四项“控烟行动”中明确提出吸烟率降至20%的目标，根据《中国人口预测报告2023版》数据显示2030年我国人口总数约13.7亿人次，意味着2030年我国吸烟人口数量预计下降至2.7亿人次，假设戒烟的0.8亿人次中20%的吸烟群体通过电子烟戒烟，则至2030年较2020年电子烟用户规模将增加0.16亿人次 ，2030年 电 子 烟 用 户 规 模 将 达 到0.31亿 人 次 ， 电 子 烟 用 户 在 烟 民 中 的 渗 透 率 将 达 到11.3%。