2021年全球偏光片企业市场份额

需求端：偏光片国产化背景下，TFT型TAC膜国产化需求迫切。根据乐凯光电公告，其测算2022年全球TAC膜市场需求近12亿平方米。在面板产能向大陆转移的背景下，国内偏光片厂商规划扩产。

预计到2025年底，中国大陆地区的偏光片厂商产能占比将超过整体偏光片市场的50%：其中杉金光电产能占比约30%。从产量上看，全球偏光片整体产量仍呈现增长趋势。根据CINNO Research，预计2025年全球偏光片产量将达到约8.3亿㎡，较2021年增加约2.5亿㎡，2021-2025年产量CAGR=8.92%。由于TAC膜与偏光片需求量为2:1的对应关系，在不考虑损耗的前提下，2025年对应TAC膜需求量16.6亿㎡，2022-2025年需求量CAGR为11.5%。

我们认为TAC膜依然稳居主力膜材地位。在偏光片大尺寸化发展的背景下，对膜材的性能提出了新的要求，COP、PMMA、PET等薄膜也逐渐登上舞台。COP、PET、PMMA与TAC膜之间存在不完全替代关系。如下图所示，在外侧保护膜（1、4层）方面，TAC、PET和PMMA之间存在替代关系；在内侧的位相差膜（2、3层）方面，TAC、COP和PMMA之间存在替代关系。

TAC膜性价比较高。TAC膜较其它膜材具有较高的透光率，且整体力学和工艺性能优异。但由于其亲水性的特质，导致对环境的耐候性较差。但整体看，其性价比仍高于其它膜材料。

TAC膜具有技术成熟，供应能力稳定的优势。对于技术成熟的偏光片企业来说，在考虑偏光子保护膜时，优先考虑产品性能稳定性和原材料供应能力。TAC膜作为偏光片中使用历史最长的光学膜材料，应用较为成熟且全球供应能力较为稳定；预计未来仍然占据较多的市场空间。