TOP500互联系统市场份额（2024.06）

展望2H24，我们观察到北美各大科技巨头纷纷加码以太网赛道，以太网方案有望在AI网络中开启快速放量阶段。迈入2024年，我们从英伟达、博通、Arista等全球交换机产业链巨头的动向中发现明显的变化，各家对“AI以太网”方案的重视程度有较大提升。具体而言：1）在1Q24的业绩会上，英伟达强调了以太网在AI网络中的应用前景，并预计其以太网解决方案产品Spectrum X的收入规模将在一年内增长至数十亿美金，并推出了全新的Spectrum X以太网络解决方案；2）在1Q24的业绩会上，博通表示全球最大的8个AI集群中有7个部署了博通的以太网解决方案，2025年将会有更多的超大规模集群部署在以太网上。3）2024年6月5日，Arista发布全新以太网交换机产品平台Etherlink AI，具体包含7060X6、7800R4、7700R4三款。其中，7060X6搭载博通Tomahawk 5芯片（51.2T、800G/400G），现已上市；7800R4搭载博通Jericho 3-AI芯片，具备出色的无阻塞吞吐量，单机箱最高支持460T，目前已在接受客户测试，将于2H24正式出货。

以太网与IB解决方案适用于不同的应用场景，两者在AI网络中市场份额的变化主要源于AI的需求结构的演变。我们认为2024年以来，三类AI需求场景放量带动了以太网在AI网络中的加速应用：1）推理场景：英伟达在其1Q24业绩会上表示，推理在其AI需求中的占比达到40%，在AI网络由训练向训练+推理一体化演进的过程中，以太网方案的兼容性更强、成本更低的优势逐步凸显出来；2）超大规模组网场景：Scale Out趋势下，AI网络走向更大规模组网，作为伴随了云计算时代发展的核心网络技术，以太网拥有极佳的可扩展性优势，支持超大规模组网的实现；3）AI云计算场景：据微软1Q24财报，AI服务贡献Azure及其他云服务收入增长约7个百分点，而支持多租户访问是云计算数据中心网络的必然需求，在这类场景中，以太网方案占优。因此英伟达也在其官网中强调，Spectrum X以太网平台是其针对AI云的性能和效率而设计的解决方案。