22年选矿设备竞争格局（按营收）

数据来源：Wind，Bloomberg，各公司年报，广发证券发展研究中心

数据来源：矿机优选公众号，广发证券发展研究中心

美卓、山特维克等海外龙头主导全球破碎机市场。破碎机主要包括颚式破碎机、旋回破碎机、圆锥破碎机等。颚式破碎机为主要产品，通常用于初级破碎，适用于处理

各种硬度的矿石和岩石。全球破碎机市场主要企业为美卓、史密斯、山特维克、克鲁勃等；国产厂商有中信重工。尽管美卓设备价格较国产更高，但其高效能、低维护成本和可靠性使其成为许多客户的首选。实际中，美卓破碎机在维护成本和停机损失方面的优势超过初始购买时省下的费用。

图32：不同矿种对应的破碎方式

数据来源：破碎粉磨设备公众号，中国沙石网公众号，矿山沙石设备网，广发证券发展研究中心

磨机：寡头竞争，基本国产化，大型化趋势显著降低吨矿成本。磨矿设备包括球磨

机、半自磨机和其余机型等，三者分别占比62.54%、13.02%和24.44%。2022年全球范围内的三大核心厂商美卓、史密斯和中信重工占有58.94%市场份额，市场高度集中。国内主机市场中信重工高度垄断，基本全部国产化，但后市场仍由海外公司主导。