国内运载火箭市场规模有望进入高速增长期

图20：随着复用次数增加猎鹰9号的平均成本逐渐下降

平均成本（万美元）

平均成本

5,000

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000 500 0 4513

2996 2515 225021111997 1896185817951820175717321719170616941643

数据来源：《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》，国泰君安证券研究

4.3.国内外运载火箭市场前景广阔

海外火箭发射市场发展迅速，国内运载火箭市场规模有望进入高速增长期。

全球火箭市场层面，据PrecedenceResearch数据，2023年全球火箭发射市

场规模达到164.5亿美元，比2022年的145.3亿美元增长了约13%。预计到2032年市场规模将增至502.9亿美元，2023-2032年复合增长率为13.22%。国内市场层面，根据《2024-2030中国火箭行业市场供需态势及市场前景评估报告》，我国火箭行业市场规模从2018年的66.3亿元增长至2023年的

112.1亿元，复合年增长率为11%，预计到2027年将增至284.2亿元，2023-2027年复合增长率为26%，运载火箭市场规模快速增长得益于运载火箭技术发展迅速和下游低轨卫星互联网建设的高速推进，有望进入高速增长期。

图21：全球火箭发射服务市场规模及预测图22：国内运载火箭市场规模有望进入高速增长期

亿美元 600 500 400 300 200

单位：亿元国内市场规模（亿元）同比增速

502.9

444.2

392.3

346.5

306.1

270.3

238.8

210.9

145.3

164.5186.3

230.38

170.99

138.23

109.56112.63

93.17

66.5563.4865.53

300.0

250.0

200.0

150.0

100.0

284.64

50%

40%

30%

20%

10% 100 0

202220232024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E

50.0

0.0 2022202320242025202620272028202920302031

0%

-10%

数据来源：PrecedenceResearch，国泰君安证券研究数据来源：中国航天科技活动蓝皮书（2023年），国泰君安证

券研究

商业航天产业参与玩家广泛，未来受益于行业高速增长的企业众多。商业航天产业链包含上游的原材料/组件、中游的卫星制造/卫星发射/地面站及终端设备、下游的卫星应用等环节。